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A股对利空己有所消化 市场风险偏好有提升空间

2019-08-20 00:00:15  来源:  编辑:字体:
摘要  受多重利好刺激,周一沪深两市股指全线高开,四大股指均大涨超过2%。基金普遍认为,市场再现久违了的放量有大涨,主要是受央行出台LPR报价机制改革、及中央出台支持深圳建设先

  受多重利好刺激,周一沪深两市股指全线高开,四大股指均大涨超过2%。基金普遍认为,市场再现久违了的放量有大涨,主要是受央行出台LPR报价机制改革、及中央出台支持深圳建设先行示范区的纲领性文件等的影响。而展望后市,分析认为,A股此前的调整对于诸多利空已有所消化,未来市场风险偏好的提升仍有空间。

  A股放量大涨逾2%

  8月19日,A股高开高走,四大股指均大涨超过2%。其中沪指涨幅达到2.10%,收报2883.10点;深成指涨幅2.96%,收报9328.97点;创业板指涨幅3.50%,收报1622.84点;行业板块几乎全线收涨,北向资金全天净流入当日净流入84.83亿元,刷新6月10日以来最大单日净流入额;两市合计成交5815.99亿元,较上一交易日的4302.52亿元明显放量。对于当天A股的大涨,公募基金普遍认为,主要是受央行出台LPR报价机制改革及中央出台支持深圳建设先行示范区的纲领性文件等的影响。

  招商基金认为,A股大涨主要受到周末改革信号密集释放以及国外市场逐渐企稳的利好影响。其一,周末中央出台支持深圳建设先行示范区的纲领性文件,其中对于科技创新、国企改革以及创业板并购重组等方面做出了部署,提振了市场风险偏好;其二,本周末央行出台LPR报价机制改革,有利于进一步打通货币政策的传导机制,倒逼银行内部的FTP定价机制改革,降低“实际融资成本”,大型企业和中小优质民企有望受益;其三,美股和港股在近两日均出现明显反弹,全球市场的避险情绪有所缓解。

  浦银安盛基金表示,近期市场改革持续推进。监管层强调推动实际利率下行,人民银行完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,有利于利率市场化改革方式引导实体企业融资成本下行,提高市场风险偏好,为资本市场提供有力支撑。《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》发布,提出提高金融服务实体经济能力,研究完善创业板发行上市、再融资和并购重组制度,创造条件推动注册制改革。促进与港澳金融市场互联互通和金融(基金)产品互认等指导意见,对深圳本地概念股和创业板等形成直接利好。

  恒生前海基金则指出,作为改革先行示范区,深圳在科技创新和金融创新层面将继续引领全国。在粤港澳大湾区内部,深圳将加快深港以及深莞惠的联动,发挥核心节点作用。19日A股市场对此有较好的反应,深成指和创业板涨幅超过市场平均水平。行业上看,计算机,通讯,电子,非银领涨,也符合意见中加快实施创新驱动发展战略的指导思想。港股的情况也类似,科技,消费领涨市场。从中期看,市场近期的回调已经大部分反映了诸多不确定因素,估值水平已经回到较低位置。特别是港股近期的回调反应了较多市场盈利外的悲观预期。

  市场风险偏好有提升空间

  对于后市。招商基金认为,市场短期反弹的高度仍取决于政策是否持续发力、改革举措能否加快落地。整体而言,招商基金认为随着A股近期持续调整,对于诸多利空已有所消化,此前已显现出相对于全球市场的韧性;未来若托底和改革政策继续推进,则市场风险偏好的提升仍有空间。中期来看,随着全球债券收益率的走低和人民币汇率的趋稳,权益市场对于国内外长线资金的配置性价比正在逐渐显现。

  国寿安保基金指出,本次利率并轨的市场化改革进程略快于市场预期,同时为了响应国常会的政策号召,大概率能在贷款定价端有一些下调,但实际的大幅下行或者所谓的“降息”可能是市场的一种过度乐观判断。我们倾向于,贷款定价趋于市场化,也同时有望与全球利率下行的趋势有所接轨,现阶段对市场信心的提振大于实际对经济的影响,而且这种信心提振对当前市场是难能可贵的。另外深圳建设中国特色社会主义先行示范区的落地,说明改革政策也有所加速。所以继续旗帜鲜明的看好中国股债两市。

  海富通基金则表示,央行宣布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,有望实质性推动企业融资成本下降的同时又能预防全面降息带来的全行业杠杆抬升,有效控制举债规模的过快上升。海富通基金认为,资本市场估值也有望迎来分子分母端双重提振,尤其是研发成本较高的科技创新型企业,融资需求更为旺盛。一方面融资成本的下降有利于改善分子端的利润;另一方面分母端利率的实质性下行也有望带来估值的提升。在“房住不炒”的大背景下,叠加科技型企业融资对利率的较大弹性,科创类企业有望显著受益。

  事实上,无论是利率改革还是深圳示范区,无疑是将科创型企业提升到更重要的战略地位,这类企业也在国民经济发展中扮演着越来越重要的角色。海富通基金称,科创板上市将满月,平均涨幅接近200%,市场对这28只已上市的企业估值看法不一。而对标同行业在中小板或创业板上市的股票,显然中小创的估值吸引力也在逐步提升,科创板也提振了市场对中小创核心品种的关注度。5G、人工智能、生物医药、高端制造等符合大国崛起方向的行业或将受益。

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