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美国经济放缓警报再度拉响 市场静待9月非农考验

2019-09-30 12:30:21  来源:上海黄金交易所  编辑:字体:
摘要一直以来,美国经济的主要动力来自于消费。最新数据显示,美国8月个人消费支出大幅不及预期,为今年第三季度美国经济增长拉响警报。如今贸易形势被消费者视为拖累经济的主要因素,而外界对经济前景的担忧也已经反映在近两周的美股走势中,纳指和罗素2000指数先后失守50天均线。作为消费的基础,劳动力市场由此成为了焦点。美国即将公布9月非农就业报告,制造业岗位的松动是否将动摇此前稳固的就业形势引发广泛关注。美国三

一直以来,美国经济的主要动力来自于消费。最新数据显示,美国8月个人消费支出大幅不及预期,为今年第三季度美国经济增长拉响警报。

如今贸易形势被消费者视为拖累经济的主要因素,而外界对经济前景的担忧也已经反映在近两周的美股走势中,纳指和罗素2000指数先后失守50天均线。

作为消费的基础,劳动力市场由此成为了焦点。美国即将公布9月非农就业报告,制造业岗位的松动是否将动摇此前稳固的就业形势引发广泛关注。

美国三季度GDP预期被下调

美国商务部最新公布的数据显示,美国8月个人消费支出环比仅增长0.1%,增速创六个月新低,汽车消费的增长被餐馆和酒店等休闲支出的下降所抵消。相较于当月个人收入0.4%的增速,美国家庭似乎有意放慢了消费节奏。此外反映商业情绪的8月核心资本货物订单月率下滑0.2%,显示出市场需求的疲弱。

这对于美国经济而言显然是个坏消息,二季度美国实际国民生产总值(GDP)年化季率修正值2.0%,较一季度3.1%的增速明显回落,创近两年最差表现,占到美国经济70%的消费以4.6%的年增速部分抵消了制造业和企业投资下滑对经济的拖累,如今美国经济正随着“发动机”超预期降速而面临阴影。

凯投宏观(Capital Economics)经济学家阿什沃思(Paul Ashworth)表示,8月个人支出数据(包括对前几个月的向下修正)表明,第三季度美国个人实际消费增长年率或将降至2.6%,远低于此前预期的3.5%。因此预计美国第三季度GDP增长率将回落至1.5%。牛津经济研究院和花旗则将美国三季度经济增速预期下调至1.3%。

纽约联储Nowcast模型显示,预计美国第三季度GDP增速为2.06%,此前预测为2.24%,同时美国第四季度GDP增速也被下修0.2个百分点至1.76%。

消费疲软背后是贸易形势变化下消费者信心的波动。24日公布的数据显示,美国9月谘商会消费者信心指数报125.1,创年内最大环比降幅。密歇根大学消费者调查首席经济学家科尔丁(Richard Curtin)表示,接近1/3的受访消费者将贸易政策视为拖累经济的主要负面因素,这已经接近历史纪录。虽然消费者信心并未出现深层次恶化,但他们对于经济不确定性的担忧在上升,除了贸易因素,英国脱欧、中东地区形势及美国政府党派之争也是影响因素。

安本标准投资资深全球经济学家麦凯恩(James McCann)此前向第一财经记者表示,消费者对于美国经济而言至关重要,虽然美国国内消费者需求在外部不利环境下依然表现出韧性,但劳动力市场似乎出现了疲软迹象,企业招聘速度有所放缓。即将公布的美国非农就业报告很关键,因为劳动力市场放缓很可能成为影响消费的最后一块多米诺骨牌。

9月非农就业前景堪忧

对于美联储而言,就业和物价稳定是其两大职责,而占到美国经济12%的制造业可能将对劳动力市场产生负面影响。美国9月Markit制造业采购经理人指数(PMI)初值小幅回升,但分项指标中就业指数自2010年2月以来首次低于50荣枯分界线,显示就业岗位在减少。

各地区联储制造业指数普遍表现不佳,美国9月里奇蒙德联储制造业指数陷入萎缩,显示包括弗吉尼亚州、北卡罗来纳州在内的中西部地区制造业活动进一步放缓,分项指标中新订单数量持续下降,商业环境指数有所恶化。此外纽约联储制造业指数已经回落到2007年金融危机开始前的水平,堪萨斯联储制造业产出延续下滑态势。

荷兰国际集团ING首席经济学家奈特利(James Knightley)在接受第一财经记者采访时分析,受到贸易环境影响,与海外密切关联的美国本土制造业正在苦苦挣扎。如果经济前景依然无法改观,一旦制造业的疲软向劳动力市场和消费等领域进一步蔓延,美国经济下行压力将明显增大。

奈特利警告,贸易关税正在显著推升企业运营成本,在损害企业盈利能力的同时扰乱供应链,使企业更不愿意投资和雇佣新员工。同时考虑到全球增长放缓和强势美元的影响,美国制造的竞争力正在被逐步侵蚀。

美国卡车业已感受到了由制造业带来的寒意。由于美国71%的货物运输都是由卡车完成的,因此卡车的需求通常是经济现状的反应。如果制造商生产放缓,美国家庭减少消费,那么运输业生存环境将明显恶化,联邦快递17日宣布下调全年盈利展望,并采取措施减少运能。机构Cowen上周公布的第三季度行业调查显示,62%的运输公司对经济前景感到悲观,二季度这一比例为48%。

衡量美国交运行业货运量的重要指标Cass货运指数(Cass Freight Index)今年以来持续回落,8月进一步下滑3%。数据发布方Cass警告,货运指数已经从潜在放缓的警告转变为经济收缩的信号。

10月4日美国劳工部将揭晓9月非农就业报告。路孚特(Refinitiv)调查显示,机构预期将新增就业14万人,失业率维持在3.7%。巴克莱首席美国经济学家盖蓬(Michael Gapen)认为,本月与人口普查相关的就业将继续推高公共部门的就业人数,而私营部门的就业人数增长可能有所减少。总体而言,随着经济活动减弱,美国就业增速将相应放缓。

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