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产需缺口逐步收窄 近期玉米期货价格下跌

2019-09-11 12:45:50  来源:上海黄金交易所  编辑:字体:
摘要近三个月,连玉米期货价格连续下跌。玉米当前阶段的特点在于市场疲软的需求去测试价格的支撑。7月、8?月多家机构调研数据显示,国内生猪存栏大幅下降,个别地区生猪产能下降七到八成,利空影响基本在盘面上得到体现。上半年深加工利润不佳,开机率同比下滑。基于以上因素,玉米产需缺口逐步收窄,此前市场的缺口预期兑现延后,造成近期玉米期货价格下跌。我们认为,玉米产需缺口只是收窄并未消失,临储玉米底价依然没有放低,价

近三个月,连玉米期货价格连续下跌。玉米当前阶段的特点在于市场疲软的需求去测试价格的支撑。7月、8?月多家机构调研数据显示,国内生猪存栏大幅下降,个别地区生猪产能下降七到八成,利空影响基本在盘面上得到体现。上半年深加工利润不佳,开机率同比下滑。

基于以上因素,玉米产需缺口逐步收窄,此前市场的缺口预期兑现延后,造成近期玉米期货价格下跌。我们认为,玉米产需缺口只是收窄并未消失,临储玉米底价依然没有放低,价格支撑仍然存在。此外,随着猪肉价格的大幅上涨,生猪养殖利润达到历史高点,并且国家出台政策刺激生猪补栏,预计非洲猪瘟的边际利空影响将继续弱化,近期玉米将出现筑底反弹行情。

需求有望阶段性触底

临储玉米成交量持续低迷,临储玉米拍卖持续以每周?400?万吨的巨量推进,9?月?5?日拍卖量减少至?350?万吨,临储玉米拍卖成交率高开低走,持续低迷,火爆程度大不如首拍。临储玉米拍卖底价抬升150—200?元/吨,而在相对的高底价的临储玉米对于阶段性需求低迷的玉米市场诱惑力不足。

饲用需求方面,国内饲料养殖行业对于玉米的需求依旧不佳。但随着猪肉价格的大幅拉涨,国内生猪养殖利润增加至?800?元/头上方,部分规模企业存在补栏计划。多部门相继印发文件,出台?17?条政策措施支持生猪生产发展。涉及基础设施方面、贷款贴息方面、保险方面、推动粪污处理方面、补贴补助方面、养殖用地方面、禁养区划定方面、运输方面、抵押贷款方面、农机方面。政策的出台以及高利润将刺激生猪补栏,非洲猪瘟的边际利空影响继续弱化。

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